Nous sommes tous des investisseurs actifs

Les décisions stratégiques d'allocation d'actifs déterminent la majeure partie du rendement ultérieur d'un portefeuille d'investissement. Les investisseurs doivent se concentrer davantage sur la composition de leurs portefeuilles et se soucier moins de savoir s'ils sont gérés activement ou passivement.
Les investisseurs se demandent depuis longtemps si leurs portefeuilles doivent être gérés activement ou suivre passivement un indice de marché. Mais cette discussion devient un spectacle secondaire. De manière encourageante, l'attention se tourne vers ce qui compte le plus: les décisions actives sur l'allocation stratégique des actifs qui déterminent largement les rendements des investissements ultérieurs. Pour paraphraser Milton Friedman dans les années 1960, nous sommes tous actifs maintenant.
Certes, les fonds négociés en bourse (ETF) mondiaux passifs ont connu une croissance explosive - passant d'un peu plus de 200 milliards de dollars d'actifs en 2003 à plus de 4,6 billions de dollars l'année dernière -, ce qui leur a permis de gagner des parts de marché grâce à des fonds gérés activement plus chers. Et les investisseurs devraient toujours prendre l'option à moindre coût si le paiement de frais plus élevés pour un fonds actif apporte peu de valeur supplémentaire (en particulier pendant les marchés haussiers, quand le simple fait d'être dans le jeu peut donner des rendements hors normes). Pourtant, l'augmentation rapide des FNB à bas prix a eu deux autres effets importants sur la gestion des investissements.
Premièrement, les frais de gestion active ont subi des pressions, en particulier pour les fonds les moins performants. Par exemple, la proportion de gestionnaires de fonds spéculatifs facturant des frais de vingt-deux pouces - des frais de gestion de 2% plus 20% des bénéfices réalisés - est tombée en dessous du tiers Compte tenu des performances médiocres des fonds spéculatifs au cours de la dernière décennie et de l'émergence de alternatives liquides, il est surprenant que les frais n'aient pas baissé davantage. De plus, les frais moyens des fonds actifs dans toutes les stratégies d'investissement sont passés d'environ 1% en 2000 à 0,72% en 2017, une tendance à la baisse qui ne montre aucun signe de ralentissement.